Earn-Out

Ein Earn-Out ist ein variabler Kaufpreisbestandteil, der an das Erreichen definierter Zielgrößen (z. B. Umsatz, EBITDA) in den Jahren nach Closing gekoppelt ist. Earn-Outs können unterschiedliche Bewertungsvorstellungen zwischen Käufer und Verkäufer überbrücken und sind zudem ein Instrument, um Verkäufer mit wichtiger operativer Verantwortung weiter zu binden.

Aber: Earn-Out-Streitigkeiten zählen zu den häufigsten Post-Closing-Konflikten. Entscheidend sind eine präzise Definition der Zielparameter und der Berechnungsmethode. Wichtig für den Verkäufer sind auch sog. „Earn-Out-Protection-Klauseln“ die festlegen, wie ein Käufer sich im Earn-Out-Zeitraum zu verhalten hat.